Lucro recorde, valor destruído

Uma rede varejista comemora lucro operacional após impostos (NOPAT) de R$ 20 milhões, o maior da sua história. Para chegar lá, porém, investiu pesado em lojas e estoques: o capital investido subiu para R$ 200 milhões. O custo médio ponderado de capital (WACC) da empresa é de 13% ao ano. O conselho quer distribuir bônus pelo recorde.

O recorde de lucro justifica o bônus, ou a empresa destruiu valor no ano?